雙焦：煤炭能源屬性受原油影響，近期明顯上漲。從供應端來看，進口煤價上漲，進口空間收窄。但國內煤礦逐步復產，上游庫存高位。需求方面，春節處于新能源發電的旺季，對火電發運的擠壓，煤炭需求走弱。鋼材方面，表觀需求有所回升，但出口或受到美以伊戰爭的影響，需求整體增量有限。

操作建議：雙焦預計短期震蕩偏強，先揚后抑，建議多單止盈。

一、行情回顧

近期，雙焦價格震蕩偏強運行。海外市場，受航運成本的上升及能源危機的影響，價格延續強勢。國內方面，受成材累庫影響，現貨價格有所下跌，上周焦炭首輪提降落地。宏觀情緒近期主導了雙焦行情，期現價格基差拉大。

二、焦煤供應回升

上周，523家煉焦煤礦山開工率為82.32%，周環比增加14.08個百分點；原煤日均產量為182.86萬噸/天，周環比增加20.63%;精煤日均產量為74.78萬噸/天，周環比增加15.22%。314家樣本洗煤廠產能利用率為26.57%,周環比增加3.84個百分點；洗煤廠精煤日均產量為19.9萬噸/天,周環比增加17.68%。

三、焦煤競拍情況

上周，焦煤掛牌量為146.53萬噸，周環比下降26.53%；競拍成交率為77.14%，周環比下降4.79個百分點。

四、焦炭生產情況

上周，230家樣本獨立焦化廠焦炭日均產量為50.39萬噸/天，周環比下降0.75%；270家樣本獨立焦化廠焦炭日均產量為63.94萬噸/天，周環比下降0.54%；247家鋼廠焦化廠日均產量47.0萬噸/天，周環比下降0.21%。上周，獨立焦化廠噸焦利潤為17.0元/噸，周環比增加24.0元/噸。

五、焦煤庫存情況

上周，247家鋼廠焦煤庫存為775.64萬噸，周環比下降2.12%；270家獨立焦化廠焦煤庫存為949.45萬噸，周環比下降4.95%；港口焦煤庫存為271.97萬噸，周環比下降1.57%；礦山精煤庫存為286.26萬噸，周環比增加11.10%；礦山原煤庫存為552.89萬噸，周環比增加2.92%。

六、焦炭庫存情況

上周，247家鋼廠焦炭庫存為671.26萬噸，周環比下降0.57%；270家獨立焦化廠焦炭庫存為110.3萬噸，周環比增加2.30%；港口焦炭庫存為203.11萬噸，周環比增加3.05%。

七、成材庫存延續累庫

上周，五大品種鋼材當周產量797.24萬噸，周環比增加0.06%；五大品種鋼材表觀消費691.35萬噸，周環比增加22.44%；五大品種鋼材庫存為1952.0萬噸，周環比增加5.74%。

八、小結

宏觀:據伊朗媒體報道，伊朗專家會議已就新的最高領袖人選作出最終決定。伊朗專家會議確定新任伊朗最高領袖人選為穆杰塔巴·哈梅內伊。中東地緣沖突持續發酵，受戰事影響，中東地區石油運輸持續受阻，伊拉克、卡塔爾等主要產油國此前已宣布減產，國際油價漲幅持續擴大。

雙焦：煤炭能源屬性受原油影響，近期明顯上漲。從供應端來看，進口煤價上漲，進口空間收窄。但國內煤礦逐步復產，上游庫存高位。需求方面，春節處于新能源發電的旺季，對火電發運的擠壓，煤炭需求走弱。鋼材方面，表觀需求有所回升，但出口或受到美以伊戰爭的影響，需求整體增量有限。