3月中旬，鋼材市場處在海外沖突擾動、政策預(yù)期升溫、產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期碰撞的關(guān)鍵窗口期。

一是中東地緣沖突推升能源與航運(yùn)成本，鐵礦強(qiáng)勢帶動成本端抬升；二是兩會定調(diào)穩(wěn)增長、老特言論攪動全球貿(mào)易預(yù)期，國內(nèi)有高庫存、復(fù)工偏慢的現(xiàn)實(shí)壓力。

黑色系盤面“成本強(qiáng)、需求弱、情緒波動大”，多空博弈加劇。針對目前的鋼市行情我們具體看下：

海外戰(zhàn)爭與貿(mào)易言論雙重沖擊

當(dāng)前海外局勢對鋼市的影響集中在成本端支撐與外需預(yù)期擾動兩大方面。中東地緣沖突持續(xù)升級，霍爾木茲海峽航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)上升，原油、甲醇等能源品價(jià)格走高，直接推升鋼廠燃料成本與海運(yùn)費(fèi)用；

同時(shí)國際干散貨航運(yùn)價(jià)格上漲，鐵礦到岸成本抬升，成為近期鐵礦盤面偏強(qiáng)的重要外部推手。沖突帶來的供應(yīng)鏈避險(xiǎn)情緒，使得原料端易漲難跌，為成材提供隱性成本支撐。

另老特相關(guān)言論則主要影響全球貿(mào)易格局與鋼材出口預(yù)期。貿(mào)易保護(hù)主義言論升溫，加劇市場對鋼材出口關(guān)稅、反傾銷風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，我國鋼材出口許可證管理已趨嚴(yán)，出口訂單指數(shù)回落，外部需求增量受限。

兩會定調(diào)穩(wěn)增長，鋼鐵聚焦控產(chǎn)能、促轉(zhuǎn)型、擴(kuò)需求

兩會為鋼鐵行業(yè)劃定清晰方向，成為中期市場核心邏輯。政策重點(diǎn)圍繞三方面：

一是穩(wěn)增長托底需求，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大有效投資、推動房地產(chǎn)“保交樓”與高品質(zhì)發(fā)展、加快基建項(xiàng)目落地，為建材需求提供預(yù)期支撐；二是行業(yè)供給側(cè)優(yōu)化，延續(xù)產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，推動低效產(chǎn)能退出，緩解供給壓力；三是綠色智能轉(zhuǎn)型，推動AI+鋼鐵、低碳冶金技術(shù)應(yīng)用，同時(shí)加強(qiáng)鐵礦等原料保供穩(wěn)價(jià)，保障產(chǎn)業(yè)鏈安全。

政策托底能防止市場大幅下跌，但難以驅(qū)動單邊上漲。

基本面供需弱平衡

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)端弱平衡維持。供給端鋼廠開工穩(wěn)步回升，但受產(chǎn)能調(diào)控與利潤約束，增產(chǎn)空間有限，供給端無明顯壓力。需求端傳統(tǒng)“金三”旺季啟動偏慢，工地復(fù)工率低于往年同期，新開工增量有限，基建項(xiàng)目逐步發(fā)力但傳導(dǎo)較慢；制造業(yè)需求結(jié)構(gòu)性改善，但難對沖建材弱勢。

庫存端社會庫存與鋼廠庫存仍處高位，累庫周期接近尾聲，但去化速度偏慢。高庫存是制約價(jià)格大幅上漲的核心因素，只有庫存連續(xù)兩周去化、成交持續(xù)放量，市場才能真正走強(qiáng)。

成本端鐵礦成為最強(qiáng)支撐，澳洲發(fā)運(yùn)階段性回落、高品礦結(jié)構(gòu)性緊張，疊加鋼廠補(bǔ)庫需求與地緣溢價(jià)，鐵礦盤面持續(xù)偏強(qiáng)，原料端抬升成本底線，使鋼價(jià)下跌有限。

盤面震蕩為主，警惕脈沖式波動

盤面節(jié)奏上，原料強(qiáng)于成材、建材強(qiáng)于板材、預(yù)期強(qiáng)于現(xiàn)實(shí)。當(dāng)前鐵礦盤面最強(qiáng)，日線MACD金叉延續(xù)，量能溫和，多頭暫占優(yōu)，但需警惕800阻力位壓力；螺紋鋼主力震蕩為主、支撐看3080-3090元，壓力位3130-3150元。整體上黑色系資金分歧較大，鐵礦獨(dú)強(qiáng)、鋼材區(qū)間，短期需重點(diǎn)關(guān)注各品種關(guān)鍵點(diǎn)位突破情況及量能變化。

綜合看，當(dāng)前鋼市在海外擾動、政策預(yù)期、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)三方博弈中運(yùn)行，成本端提供支撐，需求端決定高度，庫存端壓制斜率，短期以區(qū)間運(yùn)行為主。操作上現(xiàn)貨求穩(wěn)逢高賣貨、期貨求波段，未來1-2周，庫存去化速度與下游成交將成為決定行情的核心變量。